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油脂偏强运行 谨慎追多-华泰期货7月30早评
  • 发布时间:2019-08-21
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  • 白糖:继续上涨

    现货跟踪:外盘ICE原糖10月合约收盘价12.07美分/磅,比前一交易日上涨0.05美分/磅,内盘糖1909合约收盘价5364元,比前一交易日上涨73元。正交交易所白糖柜数量为19,676,较上一交易日增加346,有效预测仓单为3,841。中国主产区柳州白砂糖现货价格为5435元/吨,较上一交易日高出30元。在市场消息方面,巴西Pecege农业研究所报告说,巴西中部和南部的甘蔗产量从上一季作物的5.73亿吨降至5.59-5.7亿吨。

    逻辑分析:就原糖而言,考虑到旧压力的逐步释放,市场焦点将逐步转向新的工作,考虑到巴西的乙醇生产利润仍然明显高于糖,巴西的糖生产率不如预期,印度之前的干旱或其对新种植季节甘蔗产量的影响很大。 7月降雨后,水库蓄水量仍低于上年同期。泰国也存在潜在的天气问题,或原糖期货价格波动和反弹。在郑糖的情况下,进口糖的供应量大幅下降。这使得国内食糖生产和销售数据继续表现良好。国内现货价格相对坚挺,内外价格差距明显扩大。后来,有必要把重点放在进口加工和国家倾销和储存上。预计郑糖将跟随外盘原糖价格整体走势。在内部和外部价格差异很大的情况下,需要特别注意节奏的变化。当然,如果后期进口和倾销不如预期,国内供需缺口将不及时补充,郑糖特别是近月价格可能会走出独立市场。

    策略:保持谨慎并期待它。考虑到内部和外部利差的扩大,特别是对于意外趋势,建议投资者考虑继续在上一期间进行更多的预售。

    风险因素:政策变化,巴西汇率,原油价格,异常天气等。

    棉花:继续震荡

    ,郑棉1909合约收于元/吨,国内棉花现货指数3128B报元/吨。棉纱2001年合约一度触及高位但收跌至元/吨,CY指数C32S为21,690元/吨。

    郑上1号棉花仓单总数和有效预测为,较上一交易日减少57。

    7月29日,交易统计数据被抛弃。总销售资源.4245吨,实际成交9807.6225,成交率95.38%。成交均价为元/吨,较上一交易日下跌142元/吨;折扣3128价格为13,802元/吨,较上一交易日下跌26元/吨。其中,新疆棉花平均成交价为元/吨,价格上涨为689元/吨;房地产棉平均成交价为12,319元/吨,价格上涨328元/吨。

    作物生长报告显示,截至7月28日,美国棉花芽率为86%,坐果率为45%,优良率为61%,高于一周前的60%,高得多比去年同期的43%。

    未来市场前景:目前国内棉花供应充裕,但目前下游需求不足,坯布和纱线库存增加,纺织企业棉花需求不足仍未改变。中美贸易出现放缓迹象。两国领导人将于7月30日至31日在上海举行第十二轮经贸磋商,继续关注贸易战的进展。如果中美贸易战得到有效解决,将增加中国的棉花需求,提振棉花价格。

    策略:从短期来看,我们对郑棉持中立态度。

    风险点:政策风险,主要生产国的天气风险,汇率风险,贸易战风险

    豆菜粕:震荡为主

    芝加哥期货交易所昨日收盘小幅走高,11月合约收于904美分/蒲式耳。 7月30日至31日,中美两国代表团将在上海举行第十二轮经贸磋商。市场希望两国之间的贸易争端能够取得进展。自上周以来,中国恢复了对美国大豆的收购。美国农业部数据显示截至7月25日当周的美国美豆出口检验量为103.15万吨,高于市场预期和过去五个月的最高水平。数量为600,000吨。当天收盘后公布的作物生长报告使新的良好利率维持在54%不变。

    即便豆粕也很脆弱。由于中国回购美国豆类,海关总署于7月29日发布公告,允许大豆进口到整个俄罗斯,导致市场预期未来将有足够的原料供应。在需求方面,非洲猪瘟影响下的猪消费不佳,肉鸡养殖的消失仍在继续,第四季是水产需求的淡季,未来可能面临压力。上周,油厂的开工率并不高,为43.88%。上周,油厂油籽平均每日成交量回落至116,000吨。截至7月26日,沿海油厂的豆粕库存量从856,900吨减少至82.66万吨。在预计未来进口大豆丰富的情况下,昨日下游交易清淡,总成交量为85,000吨,平均成交价格为2,750(-5)。油菜籽供应没有变化,国内进口油菜籽的数量仍然非常有限。上周,油厂开工率从11.64%下降至10.64%。油籽油菜籽库存继续下降。截至7月26日,一周前为39.8万吨,44万吨。上周,蔬菜累计成交量为5,600吨,昨日成交量为12,000吨。截至7月26日,蛤蜊的数量从27,000吨增加到29,000吨。

    策略:中性。继续关注美国大豆产区的天气,同时市场等待8月供需报告调整区域。继续关注贸易战的进展和在中国购买的美国大豆的实际数量。国内需求不佳,现货压力将逐步反映。

    风险:贸易战发展,美国大豆产区天气;油厂豆粕库存

    油脂:偏强运行 谨慎追多

    马来西亚棕榈油昨日回落,7月底有一波反弹。反弹主要是由于原产地销售商品的压力。印度和巴基斯坦在不久的将来更愿意补充库存。此外,MPOA估计马来人20日的产量比上个月高出15%。与Sppoma的估计相比,前20天马来人的产量增加了近31%,市场悲观情绪有所缓解。生产中仍存在很多不确定性。国内油类强劲且不稳定。就最新库存而言,上周五豆油库存为143.6万吨,棕榈油库存为634,000吨。包装油库存季节开始了。大豆棕榈油库存全部下跌,但盘后连续反弹继续匆忙。高位略显疲软,油厂将在后期开始上涨,棕榈油将在香港增加。

    策略:在石油继续下跌后,棕榈油在4200点强势。如果不下跌,它将反弹。它在磁盘上。今年的位置是去年的两倍。预计后期市场将减少,盘面波动可能会增加。关于基本面较晚,我们认为第三季度棕榈油产量将继续增加库存。此外,国内棕榈油将在晚期到达香港,豆油交割利润将会很好。这些将限制反弹的可持续性。单边目前是中立的,追逐应该谨慎,大反弹的时机还不够成熟。套利倾向于继续购买棕榈油和空豆油。

    风险:政策风险,极端天气影响

    玉米与淀粉:期价继续震荡反弹

    现货跟踪:国内玉米和淀粉现货价格稳中有升,华北地区淀粉生产商价格上涨30-80元/吨。玉米和淀粉的价格继续波动和反弹,淀粉相对强于玉米。

    逻辑分析:对于玉米,近月合约高于储备拍卖的底价,更加关注需求恢复和改善的进展;远月合约的供应方需要关注生产区的天气和中美贸易谈判的进展,尤其是后者,如果双方达成协议,那么他们需要注意美国玉米期货价格走势及其相应的进口港到港成本;对于淀粉,淀粉的季节性季节和行业开工率继续下降,或继续推动行业供需趋于改善,淀粉 - 玉米价差可能相应扩大,但考虑到行业或产能过剩格局,淀粉 - 玉米价差继续扩大的空间可能有限,淀粉期货价格更关注玉米趋势。

    策略:保持谨慎并期待它。建议投资者保持谨慎和观望。积极的投资者可能会考虑借此机会进入市场。

    危险因素:进口政策和非洲猪瘟疫情

    鸡蛋:期价大跌

    件恶化,贸易商弱势看跌。淘汰鸡的价格波动较大,平均价格为6.52元/公斤。期货08合约开盘涨停,主力09合约跳空开盘,全天震荡。收盘价方面,1月合约下跌104元,5月合约下跌73元,9月合约下跌119元。

    逻辑分析:过去几天景点有所下降,后期反弹或低于预期,导致期货恐慌情绪下降,近期合约更有可能跟随现货波动。

    策略:谨慎看跌,主力合约持有卖空观念。

    风险因素:环境政策和非洲猪瘟流行等。

    生猪:猪价震荡持稳

    根据猪义旺数据,全国三元猪的平均价格为19.06元/公斤,猪价在一个窄幅波动范围内波动。辽宁省截获了三头非法运输的猪,均检测到非洲猪瘟疫情。目前非法销售有毒猪是最大的隐患和威胁。炎热和阴雨季节可能会促使疫情进一步蔓延,随后的猪供应短缺可能会进一步加剧。许多省份都出台了鼓励养猪的政策,并确保了猪的供应。预计市场供应并不难,猪的价格上涨难以避免。目前,阻碍生猪价格上涨的主要原因仍然是受影响地区低成本猪的影响,而消费方面仍处于淡季。维持现有判断,第三季度猪价仍有望触及年度高位。

    纸浆:继续震荡

    截至,现货波动幅度不大,山东阔叶浆,智利星报价在4100-4150元/吨,针浆,银星报价在4500-4550元/吨。

    展望未来:全球纸浆去库存缓慢。从中期来看,自2018年第三季度以来,商业纸浆库存量大幅增加。 2019年7月下旬,常熟港木浆库存78.8万吨,比上月末增加21%,比去年同期增长68%。本月,港口预计货运量约为45万吨,进出口速度相对稳定。 7月下半月,保定地区纸浆库存约800辆,比上月末增加67%,比去年同期减少38%。据不完全统计,本月下旬,国内青岛,常熟,保定纸浆库存总量为214万吨,较6月末增长20%,较去年7月末增加101%。在第三季度,库存问题仍未得到解决,主要关注的是需求是否能够改善。目前,很难看到下游消费的显着改善。预计中期和长期的纸浆价格不会有所改善。

    策略:目前需求略有改善但仍不够,市场对商品的需求低迷,6月份进口数据再创新高,供需压力依旧存在,谨慎空洞。

    风险点:政策风险,汇率风险,贸易战风险,自然灾害风险。

    主编:唐正义

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